综合调配破产、争议解决、资本市场、财税、知识产权、劳动、建设工程等破产业务必备的资深律师，为破产业务提供全方位法律支持。

破产重整与清算是国枫的重要业务板块之一，在这一赛道，国枫可以为客户提供哪些类型的法律服务？多年深耕实践中，您认为国枫在破产与重组领域形成了哪些专业经验和竞争优势？

破产业务看似主要处理程序问题，深入后会发现牵涉面很广：企业能否继续经营、资产如何处置、债权如何确认、职工如何安置、投资人为何愿意进入，往往同时摆在桌面上。国枫的服务围绕这些实际困难展开。企业刚出现流动性问题时，可参与庭外债务协商和重组方案设计；风险进一步暴露后，协助推进预重整、重整或和解；确无挽救价值的，通过破产清算、强制清算等程序完成退出；针对具备条件的企业，国枫还可以助力企业治理修复、涅槃重生。国枫拥有全面的商事法律服务能力，破产业务是国枫“企业全生命周期法律服务”中的一环，国枫能够综合调配破产、争议解决、资本市场、财税、知识产权、劳动、建设工程等破产业务必备的资深律师，为破产业务提供全方位法律支持。

我们做过管理人，也分别代表过债务人、债权人、投资人和出资人。角色不同，重点差别很大：管理人需接管企业、审查债权、调查资产、组织处置，有时还要维持经营、招募投资人；为债务人服务，更重在路径选择、债务谈判和方案落地；债权人关心能拿回多少、何时拿回、非现金清偿是否可靠；投资人则希望查清历史风险，谈扎实投资条件和交割安排。法院批准计划后，后续股权调整、资产交割和治理整改仍需律师跟进。

国枫长期深耕资本市场，这对处理上市公司重整帮助很大。上市公司重整常与信息披露、违规担保、资金占用、退市风险交织，仅熟悉破产程序不够；大型企业集团还可能涉及并购重组、不动产、金融、劳动和税务问题。我们让相关专业团队尽早进入，而非等问题出现后临时补救。

多年实践最重要的经验是，不要被账面资产负债率牵着走。有的企业负债高，但业务、资质和团队仍在，仍有重整价值；有的账面资产不少，实际变现困难。律师要查清情况，并与会计师、评估机构共同测算。方案再漂亮，若投资人接不住、经营现金流撑不住，仍会出问题。国枫已担任近百家企业的破产案件管理人，也参与许多不同主体的破产项目，这让我们更重视方案能否真正执行。

长期以来，国枫以管理人，以及投资人、债权人、出资人法律顾问等多重身份深度参与诸多重大疑难破产案件，面对不同主体的需求差异，贵所如何把握代理边界、协调多方诉求，推动项目高效落地？能否结合相关代表性案例或典型场景与我们分享？

多重身份的首要环节是守住边界。管理人不是某一家债权人或债务人的代理人，必须依法、中立处理事务。担任投资人、债权人或出资人顾问时，可尽力维护客户利益，但要把事实讲完整，不能利用信息差损害其他主体。项目承接前的利益冲突审查、团队分工和信息管理是基本功，尤其在关联企业多、债权债务交叉的项目中，前期没做好，后面易引发争议。

协调各方，我们不赞成一上来就谈“各让一步”。很多谈判僵局，是因为大家对企业还值多少钱、资产多久能变现、重整后靠什么经营，没有共同判断。我们的做法通常是先摸清资产、债权和经营情况，再比较不同方案：清算能拿回多少，重整能拿回多少；现金清偿与留债、以股抵债各自有何风险。数字和假设讲清后，分歧往往没有原先看起来那么大；确实无法一致的部分，再通过分组表决、方案调整和司法程序解决。

管理人侧的工作是破产业务的基石。台海核电重整是国枫投入很深的项目，涉及上市公司和军民融合企业，国枫合伙人以清算组成员身份担任上市公司重整管理人，团队律师驻场处理重整事务。从法院受理到重整计划实施完毕历时127天，2022年执行完毕。上市公司重整时间窗口很紧，债务申报审查、投资人安排、经营维持和信息披露相互牵连，必须同步推进。该项目对团队组织协调和现场处理能力是一次完整检验。

投资人和债权人侧是另一种状态。此类项目中，我们通常担任投资人法律顾问，参与投资尽调、方案设计和后续流程。站在投资人角度，要把资产风险、交易条件和投后经营想清楚；站在债权人角度，要把清偿工具、时间安排和执行保障看仔细。角色不同，但都离不开对底层资产和方案可执行性的判断。在新楚风汽车重整中，国枫担任投资人顾问，我们协助投资人就产业资质、生产许可承继、核心人员留任等核心事项在尽调阶段进行了充分的核查，并据此形成投资协议和重整方案，顺利帮助投资人实现了投资目的。

清算案件也值得下功夫。幻想动力破产清算案中，一批货品自估仅2万元，被评价为“电子垃圾”。管理人没有简单按估价打包处理，而是重新清点分类、做市场调研，再分类拍卖并寻找受让方，最终处置价款达26.5万余元，职工债权清偿率因此提高18个百分点。该案入选上海三中院“中小微企业破产案件10件典型案例”，并获评上海市2023年度“管理人优秀履职案例”。金额不算巨大，但对职工很实在，也说明管理人的细致工作能直接转化为清偿价值。

在您看来，当前困境企业、债权人、战略投资人等相关市场主体，在破产案件中面临哪些新挑战？随着《企业破产法》修订稳步推进，以及配套监管规则的陆续出台，本轮制度革新又会对破产与重组领域的法律服务生态带来哪些结构性变化和影响？

现在最难的往往不是把企业送进程序，而是进去以后怎么办。不少企业拖到资金链几乎断裂才求助，财务资料、合同和资产权属又较混乱，律师进场后要花大量时间补基础工作。上市公司更复杂，债务危机可能同时伴随资金占用、违规担保、信息披露缺陷和退市风险。即使债务负担降下来，若主营业务没有起色、治理问题没有纠正，企业仍很难走远。

债权人的判断也比以前难。重整方案中清偿工具越来越多，除现金外，还可能有留债、股票、信托受益权等安排。名义清偿率高，不代表实际回收一定高。股票有无流动性，留债靠什么现金流偿还，信托底层资产如何管理，都要逐项看。债权人律师需要把风险讲明白，也要在计划中争取信息披露、执行监督和违约救济安排。

对战略投资人而言，低价入股已不足以支撑投资决策。最高人民法院与证监会于2024年12月发布《关于切实审理好上市公司破产重整案件工作座谈会纪要》，证监会随后发布《上市公司监管指引第11号》，对权益调整、入股价格、持股锁定和信息披露作了更细规定。规则态度很清楚：投资人要对企业有更长期投入，不能把重整当成短期套利工具。

《企业破产法》修订是目前需要重点关注的变量。修订草案已于2026年8月提请二次审议，二审稿对重整前协商、临时保护、重整计划表决与批准、跨境破产等制度作了进一步完善。目前这些内容仍在审议中，不能当作已生效规则使用，但方向上可以看出，法律希望更多风险化解工作在正式进入司法程序前展开，同时提高程序的规范性和可预期性，提升投资人招募的公开化，重整信息披露也得到立法重视。

这些变化会直接影响律师的工作方式。以后项目可能更早启动，庭外谈判形成哪些文件、信息披露到什么程度、进入司法程序后如何衔接，都需要提前设计。大型项目也很难再靠单一专业团队包打天下，破产律师要与证券、并购、税务、劳动、争议解决、不动产、数据等专业律师密切协作。对投资人的服务也会更偏向产业和经营，除审查法律风险，还要理解其投资逻辑和投后安排。律师出具的文件会更受审视，方案是否公平、依据是否充分、能否执行，会比单纯追求程序速度更重要。

立足国枫在资本市场的传统优势，贵所未来将如何进一步深化破产与重组业务？在团队与专业能力建设、业务布局等层面，贵所有着怎样的规划与目标？

资本市场业务始终是国枫的立足之本。我们也愈发认识到，困境企业拯救与有序退出，是企业全生命周期法律服务中不可或缺的一环——谈这一环，并非预设客户会陷入困境，而是为了把风险预防、早期介入和全周期服务做得更完整。企业从设立、融资、上市、并购扩张，到成熟期后的风险识别与处置，都需要连续、专业的法律支持。国枫既助力客户登陆资本市场、做大做强，也帮助客户在特殊情形下依法、有序、稳妥地处置风险、实现退出。基于这一定位，我们将上市公司及其集团企业的合规风控、风险预防和困境化解作为重点方向之一，同时关注重整投资与产业并购的结合。实践中，不少产业投资人希望借市场化重整取得资产或控制权，而项目往往还涉及重大资产重组、融资安排和投后治理。国枫可在同一项目框架下统筹这些工作，减少不同团队分段作业、彼此脱节的情况。

业务上，我们希望进一步向前端延伸。企业出现阶段性流动性压力或债务风险苗头时，尽早梳理资产与业务，庭外协商、预重整等安排通常有更大空间。对于确实进入司法程序的项目，则继续做好管理人履职和各类主体顾问工作。重整后的执行监督、资产交割、公司治理整改同样需要投入，因为这些事项决定方案能否落地见效。

团队建设不能依赖临时抽调。国枫会继续推动困境化解团队与资本市场、争议解决、金融、不动产、劳动等专业力量共同承办项目。团队中既有长期处理重大商事争议的律师，也有熟悉房地产、股票和数字资产处置的成员，这些经验在资产类型日益复杂的重整与清算项目中很有价值。我们还会通过联合办案和案例复盘，把债权审查、资产处置、投资人招募、计划执行监督等环节的做法沉淀下来，并加强AI和数字化工具在案件管理中的应用，让律师把更多时间用在判断和沟通上。

我们不单纯追求项目数量。更实际的目标是，在重大疑难案件中保持处理复杂问题的能力，也把普通清算、和解案件做扎实。如果项目结束后，债权人受偿有保障、企业能够继续经营、投资人愿意长期投入、各方对程序争议不大，这才是我们认可的项目质量。